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抄底风向标介入一板块现长线机会

发布时间:2019-09-27 20:03:23 阅读: 来源:聚丙烯储罐厂家

“抄底风向标”介入 一板块现长线机会

从前几年经验来看,由于嗅觉灵敏,无论是房地产、还是汽车行业的机会出现,外资总能提前布局,是名符其实的“”抄底风向标。近期,除了美敦力收购两家中国医疗器械公司以外,GE、Karl Storz、Covidien等外资医疗器械企业,也将大幅深入中国市场,触角甚至探至中国基层医疗器械市场。我们认为,这印证了医疗器械的前景可期!  首先,全国17.5万家医疗卫生机构拥有的医疗仪器和设备中,有15%左右是20世纪70年代的产品,有60%是80年代的产品。这意味着它们需更新换代,未来10年医疗器械市场将快速增长。其次,目前医疗改革大力推进,新医改主要是大病医保和公立医院改革,公立医院改革使得医疗器械需求势必增加。再次,全球人口老龄化越来越快,老龄化人口的急剧增长背后,蕴藏着养老产业高达万亿元的市场空间,医疗器械消费市场势必进一步扩大。  实战操作方面,上周医疗器械股反复活跃。好股道轻基金3号操盘人股海红尘,于12-21再次介入迪安诊断。按其操盘总结,“不能光看它是否有高送转的条件,还要看它是否有高送转的习惯。300244是好股道股票池里的常青树了,目前价位调整充分。”投资者不妨跟踪关注!

【概念股掘金】  丹邦科技:国内高端FPC行业龙头  国信证券认为,公司FPC产品定位高端,毛利率一直在50%以上公司主营业务是FPC、COF柔性封装基板及COF产品的研发、生产与销售。其中COF产品是在FPC上加载封装IC芯片,是高附加值的升级产品。COF柔性封装基板是COF产品的封装载体,通过在上面封装IC后,形成COF产品。  FPC、COF产品主要用来实现消费电子产品内部各部件之间的信号传输。FPC具备多种优秀特质:1、可弯曲、卷曲、折叠和立体组装,可以实现在较小空间内进行布线;2、耐热性高、直接连接实现各种功能的电子元件及主板机;3、具备较高密度线路布设,稳定性高,使信号输出品质有较大提升,在高端智能手机、平板电脑、超级本、数码相机等新型移动终端领域运用广泛。  公司高端FPC产品(柔性封装基板及COF产品)毛利率在55%以上,业务收入占总营业收入比例超过80%,公司综合毛利率一直保持在50%以上。公司主要客户主要包括夏普、日立、NEC、佳能、亚马逊等全球著名终端品牌厂商。  强劲盈利能力背后的三大关键因素:产品技术流程复杂,行业壁垒高、配套材料和基材自制、所处市场为蓝海市场08年以来,公司主营业务综合毛利率一直保持在50%以上,净利率维持在20%左右,净利率最高达到25.6%。公司保持着较高的盈利能力,为典型的高新技术企业。经过分析,我们认为公司强劲盈利能力背后更深层次的原因主要包括三个方面:1、配套材料和基材均实现自制;2、高端产品制造工艺复杂,行业壁垒较高;3、高端FPC产品市场为蓝海市场,整体行业供不应求。  高端FPC产品(COF柔性封装基板及COF产品)制造工艺复杂,行业壁垒较高。FPC产品制造包括露光、蚀刻、贴合、表面电镀处理、形状加工等多道制造工艺,制造流程复杂。FPC产品主要起导电、连接作用,主要是承担电子的载体。COF产品则主要是围绕芯片服务,COF封装基板材料从开始就具备了功能性。作为高端COF的基板材料,必须基本较强的材料性能:首先达到散热功能;材料是使用无离子的,无硅离子,无钠离子。COF主要是FPC升级的产品。  目前高端COF柔性封装基板及COF产品主要集中在NOK、日立电线、三井金属、LGMicron等日韩企业生产,台湾企业如台郡、嘉联益等则主要生产中低端的FPC产品。  公司利用自主掌握的高端2L-FCCL制造、超微细化线路制作和NCP连接邦定工艺等三项核心技术,填补了国内高端柔性覆铜板材料及柔性封装基板领域的技术空白,能够实现高端COF产品的自主生产。公司高端COF产品技术实力与日本企业相当,高于台湾同行业企业,已经达到国际一流水平。  配套材料和基材均实现自制,大幅降低产品成本。FPC、COF产品所用基材包括覆盖膜、3层型有胶柔性覆铜板(3L-FCCL)、2层型无胶柔性覆铜板(2L-FCCL)。配套材料包括有热固化胶、微沾膜、覆盖膜等。FCCL是生产FPC以及柔性COF封装基板的主要原材料,占整个产品成本比例为40%-50%。公司FCCL基材以及配套材料都实现自给垂直整合生产,大幅降低公司产品成本。  例如苹果主要FPC供应商台郡、嘉联益、MFLEX等封装基材(FCCL)主要向杜邦、台虹、律胜等企业外购,综合毛利率在30%左右。公司自产的FCCL价格较杜邦的产品便宜一半以上。按照估算,FCCL自产可以使得公司毛利率提升17个百分点左右。结合热固化胶、微沾膜、覆盖膜等配套材料自制,公司毛利率水平比主流FPC企业高出近20个百分点。

生益科技 :柔性电路板广泛运用产品需求增加  公司是一家专业从事生产销售覆铜板和粘结片、硅微粉产品等的电子元器件公司。产品主要供制作单、双面及多层线路板,广泛用于手机、汽车、通讯设备、计算机以及各种高档电子产品中。公司技术力量雄厚,先后开发出多种具有国际先进水平的高科技产品,产品质量始终保持国际领先水平。主导产品已获得西门子、摩托罗拉、索尼、诺基亚、三星、华为等企业的认证,形成了较大的竞争优势,产品远销美国、欧盟、马来西亚、新加坡等世界多个国家和地区。  北京首证认为,公司是国内最大的印制电路板用覆铜板和粘结片厂商,产品定位中高端,产品线不断丰富,具有7大系列34个品种的多种产品。目前公司产能规模是年产各类覆铜板2800万平米,规模居国内第一,全球第四。由于覆铜板行业集中度高,而下游PCB行业集中低,覆铜板厂商溢价能力较强,一旦产能紧张,常常以涨价来平衡订单和产能矛盾。上游的原材料价格上涨压力也更容易转嫁至下游。  随着柔性电路板(FPC)产品的广泛运用,使得挠性覆铜板(FCCL)产品需求日益增加。根据日本矢野经济研究所预测FCCL需求增速有望保持在10%,将仍然是覆铜板行业内增速最快的产品之一。公司早在2006年开始投产FCCL,目前年产50万平米挠性板生产线已经满产并超负荷运转。公司已计划投资松山湖4期,2011年二季度投产480万平方米有胶软性材料生产线,年产36万平方米无胶双面FCCL和36万平方米无胶单面FCCL中试生产线。同时公司还将继续扩产传统刚性CCL产品,即投资松山湖5期年产430万平方米覆铜板生产线和年产1500万米商品粘结片生产线,计划2011年7月投产。刚性板方面,Prismark 公司预计2008-2013年的综合年平均增长率为4. 5%。随着覆铜板产能还将向中国转移,因此国内增幅将持续超过行业增速。公司FCCL的加强和CCL的继续扩张,将确保公司在行业内的强势地位。

光韵达(300227):柔性线路板激光成型服务龙头  公司是国内最早采用精密激光技术生产SMT模板的企业之一,也是最早采用紫外激光技术进行柔性线路板成型服务的企业。公司主要从事激光模板、精密金属零件两类产品的生产销售并提供柔性线路板激光成型、激光钻孔两类服务。产品主要提供给华为、中兴、富士康、比亚迪(002594)、诺基亚、摩托罗拉、三星、宏基、松下、西门子、海尔、海信、联想、华硕、伟创力等全球领先的电子厂商。  公司拥有具有世界先进水平的红外、紫外激光设备30台,主导产品SMT激光模板的生产能力位居国内第一。2009年度公司激光模板和柔性线路板激光成型服务的收入均位居同行业国内第一。“光韵达”品牌是深圳知名品牌,并被中国电子商会评为中国电子企业最有潜力品牌。公司被评为“2009年度中国自主创新百强企业”。公司2008年-2010年连续三年被广东省电子学会SMT委员会授予“中国SMT最佳用户服务奖”,在国内乃至国际SMT行业中享有较高的声誉。

超华科技  公司是一家专业专注生产单面线路板、自产板材覆铜板的股份公司,主要从事CCL、PCB及其上游相关产品电解铜箔、专用木浆纸的研发、生产和销售,是PCB行业中少数具有垂直一体化产业链的生产企业之一,形成了从电解铜箔、专用木浆纸、CCL到PCB的较为完整的系列产品线。  2003年4月,公司被认定为国家火炬计划重点高新技术企业,公司12μm超薄电解铜箔连续生产技术项目被认定为国家火炬计划项目,是国内少数能够生产12μm以下电解铜箔的企业之一。根据CPCA2006年行业统计数据,本公司综合实力位列中国印制电路板行业百强。2001年,公司及控股子公司梅县超华电子绝缘材料有限公司被广东省科技厅认定为省级高新技术企业;2003年,公司被国家科技部认定为“国家火炬计划重点高新技术企业;2007年3月,公司的”M“商标被广东省工商局认定为”广东省著名商标。

仁智油服月内大宗交易量占流通股比例为23.44%  伴随着A股市场的回暖,近日,大宗交易的成交也开始活跃起来。统计显示,12月以来至今,仁智油服共计发生9次大宗交易,累计交易量达1868万股,成交总额为1.53亿元,占流通股比例的23.44%,为12月以来至今,深市大宗交易成交量占流通股比最高的个股。  筹码较集中  从仁智油服公告中可以看到,12月20日该股以0.91的折价比率,成交61万股,成交金额为820.45万元。12月19日发生3笔大宗交易,以0.93和0.94的折价比率,成交额分别为2506.85万元、2378.3万元和1818.7万元。12月17日再次以0.93和0.94的折价比率,成交金额为2497.8万元和2507.4万元。  另外,据统计显示,仁智油服依次在12月14日、12月13日、12月11日、12月10日、12月6日和12月5日出现大宗交易。  从公司业绩来看,三季报披露显示,公司预计2012年净利润变动区间为7963.43万元至9411.32万元(2011年净利润为7239.48万元),同比增加10%至30%。业绩变动系公司进一步扩大业务规模以及公司降本增效的结果。  三季报业绩显示,目前,公司实现每股收益为0.39元,每股净资产为6.19元,每股公积金3.3743元,每股未分配利润为1.5996元,每股经营现金流为-1.3元,主营收入同比增长24.2%,净利润同比增长18.87%,净资产收益率为6.36%。  从机构持仓情况来看,2012年三季报披露,前十大流通股东中有2只基金2只信托产品1只券商1只基金理财账户合计持仓225万股;其中,新进建信优化基金持40万股,新进粤财信托旗下1产品持65万股,国联安德盛基金本期退出。股东人数较上期略有增加,筹码较集中。  西南钻井液服务龙头  从基本情况来看,公司是我国西南地区钻井液技术服务行业龙头。2010年我国钻井液技术服务市场规模达到146亿元,过去六年复合增速达到15%。据估计,2010年四川省钻井液技术服务市场容量达到16.7亿元,约占全国的11%,过去六年复合增速为17%。随着国内油气资源开采难度的增加,特别是钻井深度的提高会对钻井液市场规模的扩大起到显著推动。未来几年国内钻井液业务的市场容量可能会呈现“量”(钻井数量)、“价”(单井业务收入)齐升的趋势,申银万国预计未来三年这一市场容量的增速至少能维持15%的水平。  另外,“技术领先区域市场地位”构成公司的核心竞争力。技术领先:公司目前主要服务区域四川盆地的海相地质结构是国内地质结构最为复杂,施工服务难度最大的地区之一,凭借储层保护、井壁稳定等技术,公司在西南地区先后多次创造了钻井液技术服务纪录。区域市场地位:2010年,公司的钻井液技术服务收入在全国的市场份额约为1.53%,在四川省内的份额约为13%。公司钻井液服务占中石化西南分公司及相关公司的市场份额约为60%。同时,“百亿气田”为公司业绩提供坚实基础。  公司成长稳定  从投资策略看,第一创业认为,公司立足西南地区,钻井液技术服务具备一定优势,未来西南区天然气产业的大开发将有利于公司保持稳定成长。预计2012年至2014年每股收益分别为0.72元、0.92元和1.06元,按照最新股价19.66元,对应的市盈率分别为27倍、21倍和19倍,维持“审慎推荐”评级。  从业绩分析,华宝证券表示,公司业绩历年存在明显的季节性,第四季度结算量较大,2010年和2011年第四季度的营业收入均在2亿元左右。且公司单季度业绩增速也曾冲击过40%。公司三季报并未提出修正年度计划,预计公司今年营业收入应可达到6.8亿左右。但是,考虑到油气资源的国际分布,油服公司若要实现长期稳定发展,其活动的范围应是世界舞台。仁智油服虽积极拓宽西北、华北等区域,但覆盖全国尚需时日,走向国际才能真正腾飞。  值得关注的是,解禁潮或短期内打压股价。11月5日,公司将有5233.71万股上市,占流通股份和总股本的比例分别为182.93%和45.74%。上市后公司经营活动产生的现金流量净额长期为负,截至当前,这一状况并未好转。虽然公司公告称是由于工程项目较多支付采购款和劳务费用较大所致,但长期为负导致公司风险加大。预计公司将在2012年实现30%以上增长,2012年-2013年的每股盈利分别为0.81元、0.98元,给予“中性”评级。

国海证券  大单净流入3707万元  统计显示,自12月以来至今,国海证券发生了4笔大宗交易,累计交易量达1700万股,成交总额为1.63亿元,占流通股比例的3.7%,12以来至今,累计大单净流入3707.17万元,为深市大宗交易成交量占流通股比例超2%的股票中为深市大宗交易中,资金流入居前的个股。  值得关注的是,12月以来至今,国海证券累计涨幅达64.53%。该股最新收盘价为11.32元。  从公司公告中可以看到,12月21日,国海证券以0.92的折价比率,成交5731万元。12月20日,以0.82折价比率,成交5214万元。12月18日,2笔大宗交易均以0.85折价比率,成交金额也均为2679万元。  三季报业绩显示,目前,公司实现每股收益为0.09元,每股净资产为1.54元,每股公积金0.0305元,每股未分配利润为0.1667元,每股经营现金流为0.1元,主营收入同比增长29.95%,净利润同比增长391.82%,净资产收益率为5.82%。  从业绩来看,12月7日公司发布公告称,公司披露2012年11月主要财务信息,当月母公司实现营业收入为4872.33万元,实现净利润为-918.78万元,期末净资产26.22亿元。以上为初步核算且未经审计数据,相关数据以公司定期报告为准。  值得注意的是,公司11月14日发布公告称,公司股东大会同意借入次级债务及申请开展代销金融产品业务。(2012年10月27日公告,公司拟向广西投资集团借入6年期4.5亿元次级债务。目前公司正着手准备的创新业务一是增加融资融券业务准备金,二是设立专业子公司,三是开展现金管理理财业务及约定购回式证券交易等新业务,需扣减净资本和计算风险资本准备。)  从机构持仓来看,2012年公司三季报披露显示,前十大流通股东中1家券商和两只信托产品合计持有1031.67万股,其中新进的平安信托1只产品持有258.58万股;上期合计持有531.8万股的融通行业景气基金、南方中证500指数基金、南方广利回报基金本期已退出。股东人数较上期增长1.65%,筹码集中度有所降低。  前三季度业绩同比增4倍。前三季度公司实现营业收入11亿元,同比增30%,归属上市公司股东净利润1.7亿元,增长4倍。同时,经纪和投行业务双萎缩。前三季度公司实现经纪业务净收入5.2亿元,同比减少20.5%,其仍是公司最主要收入来源(收入占比47.1%)。利息收入大幅增长,自营扭亏为盈。前三季度自营收入扭亏为盈,实现净收益2.5亿元,同比增2.3倍,收入占比22.4%。自营规模29.9亿,较年初减少21%。宏源证券认为,由于公司创新业务还不足以影响公司整体业务结构转型。主要靠自营业务提振业绩,具一定风险。因此维持中性评级。  从投资策略来看,兴业证券表示,假设2012年、2013年日均股票成交量分别为1300亿元、1800亿元的情况下,预计未来两年每股收益为0.12元、0.25元。维持公司增持评级。

盛达矿业月内大宗成交额3.64亿元  统计数据显示,12月以来至今,在深市大宗交易成交量占流通股比例超2%的股票中,盛达矿业大宗交易成交额36418.8万元最多。  盛达矿业12月以来至今共计发生5次大宗交易,大宗交易成交量总额为2090万股,占流通股比例为23.38%,大宗交易成交额总额占流通市值比为22.82%。该股目前最新收盘价为17.85元,12月月内涨幅为4.88%,月累计换手率为64.60%,最新动态市盈率为24.93倍。  公司第一大股东北京盛达为盛达集团的全资子公司,盛达集团控股或参股公司拥有多项探矿证、采矿权证及拟获得采矿权证项目:包括盐边县龙塘铅锌矿采矿权证,含铅锌金数量合计为5.87万吨;拥有内蒙古新右旗额仁陶勒盖72.56平方公里的银矿探矿证和呼盟新巴尔虎右旗杭乌拉苏木5.5143平方公里的锰银矿采矿证等。  值得注意的是,公司12月10日发布公告称,股东赤峰红烨投资有限公司持有的2681万股限售股于2012年12月11日可上市流通,本次可上市流通限售股份占公司股份总数的5.310%。  2012年三季报披露,2012年1-9月净利润为26516.35万元,同比增长4.09%(上年同期调整后为25475.46万元);存货为2072.11万元,较期初减少40.14%,系销售实现所致。  2012年三季报披露,前十大流通股东中4家华夏系基金1家信托1家资产管理计划合计持有427万股,其中4家华夏系基金为本期新进持有342万股。股东人数较上期增加9%左右,筹码集中度一般。  信达证券表示,预计盛达矿业2012年至2014年归属母公司股东净利润分别为3.16亿元,4.10亿元和5.44亿元,摊薄每股收益分别为0.63元、0.81元和1.08元。目前涉及铅锌矿业务的上市公司中,取25%位的市盈率22倍作为估值区间下限,取75%位的市盈率37倍作为估值区间上限,按公司2013年摊薄每股收益0.81元计算,对应估值区间为17.85元至30.01元。首次覆盖,给予公司“增持”评级。

华联股份月内大宗交易量5252.59万股  统计数据显示,12月以来至今,在深市大宗交易成交量占流通股比例超2%的股票中,华联股份大宗交易累计成交量5252.59万股最多。  华联股份大宗交易累计成交量占流通股比例为4.90%,12月以来大宗交易成交额总额为14654.73万元,占流通市值比为4.70%。该股目前最新收盘价为2.91元,12月月内涨幅10.23%,月累计换手率为8.68%,最新动态市盈率为47.03倍。  华联股份主要从事购物中心的运营和管理,经营定位为社区型购物中心。公司全资拥有北京华联(大连)综合超市有限公司旗下的大连金三角店物业资产、青海华联综合超市有限公司旗下的青海花园店等物业资产。  值得注意的是,公司2012年12月18日发布公告称,公司共以4.86亿元收购兴联顺达、龙天陆和成都海融三家公司各51%股权。市场人士指出,本次收购公司净资产合计45535.60万元,收购价较净资产增幅109.25%,主要因目标公司所持物业处优质商圈,建设基本完成,未来预期盈利能力较强。  2012年三季报披露,公司应收账款期末余额5594.80万元,较期初增加285.67%;预付款项期末余额25369.66万元,较期初变化不大;其他应收款期末余额1674.69万元,较期初下降81.41%;管理费用期末余额1126.65万元,较期初下降40.28%。  国信证券表示,预计公司2012年至2014年的收入分别为9.0亿元、13.0亿元及17.9亿元,净利润分别为5400万元、10500万元、16600万元,即每股收益分别为0.05元、0.10元、0.15元。2013年至2014年的净利润增长率为93.9%及57.8%。华联股份目前处于拐点的特征较为明显,且市净率为1.1倍,在零售公司里较低;且自有物业估值达40亿元,合每股3.8元(当前总市值29亿元);鉴于公司未来几年的高成长性(2012年至2015年每股收益复合增长率55%),给予“谨慎推荐”评级。

唐人神  12家机构给予“买入”评级  统计数据显示,12月以来至今,在深市大宗交易成交量占流通股比例超2%的股票中,唐人神共有21家机构给予评级,其中12家机构给予“买入”评级。  唐人神12月以来至今共计发生4次大宗交易,大宗交易成交量总额为400万股,占流通股比例2.64%,大宗交易成交额总额为4433万元,占流通市值比为2.63%。该股最新收盘价为11.12元,12月月内涨幅为10.76%,月累计换手率为35.63%,最新动态市盈率为19.59倍。  全年业绩同比增长  公司系湖南省规模最大的农业产业化国家重点龙头企业,围绕生猪养殖打造的产业链一体化格局已初步形成,产业链一体化经营主要由“品种改良、安全饲料、健康养殖、肉品加工、品牌专卖”五大环节构成。公司产品包括饲料(猪饲料、禽饲料、水产饲料)、生鲜肉及各类肉制品、种猪、动物保健品等,销售收入以饲料和肉品为主。在湖南中式肉制品市场,“唐人神”肉品拥有68%的市场份额。  2012年三季报披露,公司预计2012年度净利润变动幅度为30%至60%,变动区间为15649.35万元至19260.73万元。2011年净利润为12037.96万元。原因说明:公司强化牲猪产业链的竞争优势,通过营运督导和奖罚推进,及时发现问题,确保经营管理和目标实现的良性运行。2012年1-9月,公司存货较年初增加13866.81万元,增加34.27%,系随着公司产能和销售增长,原料价格看涨,公司行情采购和战略备货增加库存所致。  公司1-9月份年实现销售收入49.66亿元,营业利润1.39亿元,净利润1.16亿元,同比分别增长24%、47%、45%,EPS0.42元。三季度单季销售收入及净利润增速为9.48%和6.69%,剔除投资收益,主业毛利同比增长22%,净利润同比增长70%。  对此,分析人士指出,公司主业实现大幅增长,在原料上涨、生猪行情低迷的环境下实属难得,公司产品升级、生产管理效率提升、产业链协同等是原动力。未来公司就内生性改善仍有较大提升空间,种猪产业链优势的打造和产品客户向大猪场升级则是有望大幅提升竞争力和取得超行业的盈利增速。  2012年三季报披露,前十大流通股股东多为基金,合计持有6988.54万股,占流通盘的46.15%;四家新进基金合计持有1161.05万股;股东人数较上期减少约14%,筹码有所集中。  值得注意的是,公司12月5日发布公告称,截至2012年12月4日,控股股东唐人神控股增持计划实施完毕,累计增持公司55.28万股,累计增持比例0.20%。完成后,唐人神控股累计持有公司股份6879.86万股,占公司股份总额的24.93%(唐人神控股计划在2011年12月30日起12个月内增持公司股份,但增持公司股份总额不少于公司总股份的0.15%同不超过公司总股份的0.20%).  种猪仍是未来增长亮点  我国每年出栏6亿头生猪,按照能繁母猪每年20%~30%的淘汰率,每年需要1000万头后备二元母猪,同时每年需要将近100万头的租代原种猪,空间巨大。  分析人士指出,四季度公司仍将加大种猪的销售,为明年打下坚实的基础,随着建设的1个原种猪场和2个扩繁场的投产,明年种猪仍将保持快速持续的增长。  三季度,公司饲料业务继续放量,单季度销售超过了50万吨,但由于生猪行情持续低迷影响了生猪的补栏积极性,以及豆粕、玉米等原材料价格的飞涨,影响了业绩增速;另外,去年给公司带来较大收益的辽宁曙光,上半年出现亏损,致使公司投资收益减少2409.77万元,同比下降76.9%。  对此,国联证券表示,今年高企的原材料成本,突显了规模化企业的采购、资金以及技术优势,规模化企业占比将逐渐提升,同时,正值公司产能释放期,未来饲料业务仍有望保持30%的增速。  预计2012年至2014年每股收益分别为0.55元、0.77元和1.03元,鉴于公司种猪业务的高增长,维持“推荐”评级。  东兴证券表示,预计今年公司毛利率有望维稳略降。鉴于公司完善的大养殖产业链和2012年饲料行业稳定增长、种猪产能释放,预计2012年至2013年公司每股收益为0.6元和0.76元,维持“推荐”评级。

万向德农(600371):政策利好可期,公司四季度业绩是关键  来源:信达证券撰写时间:2012-10-30  营业收入连续三个季度增加。公司主营业务收入2012年前三季度连续实现同比正增长,扭转了2009年以来的下滑态势,同时预收账款也连续三个季度同比上涨,信达证券认为,营业收入增长的主要原因是公司通过不断引进新品种和加大产品营销力度,逐步恢复被挤占的市场份额。并且通过预收账款指标信达证券判断四季度业绩仍有改善的空间。  三项费用率保持相对稳定。三季度销售费用、管理费用和财务费用在营业收入中的占比分别为11.31%、10.83%和1.21%;其中销售费用和财务费用同比有所上升、管理费用同比下降,但是整体波动不大。信达证券认为销售费用占比的增加是受公司销售力度不断加大导致。  毛利率出现小幅下滑。公司三季度销售毛利率为36.89%,较中期和去年同期出现了小幅下滑。信达证券判断下滑一方面是因为行业的高库存提升了公司销售难度,推高了销售费用;另外,三季度属于消费淡季,下游需求不足,公司提价能力减弱。目前甘肃种子基地新季玉米收获,由于今年该地区较气候适宜玉米生长,信达证券认为种植成本会有所下降,四季度公司毛利率有望回升。  种业政策扶持体系逐渐成形。伴随着新修订《农作物种子生产经营许可管理办法》和《农业植物品种命名规定》的颁布实施,《全国现代农作物种业发展规划(2011-2020年)》有望年底前走完审批流程。减免育繁推一体化企业所得税和改制重组契税的政策将陆续出台,企业商业育种将会得到重点扶持,金融信贷、种业保险等一系列的政策优惠也会跟进。对公司长期利好。

荃银高科(300087):并购初显成效,子公司增收不增利  来源:长江证券(000783)撰写时间:2012-10-25  荃银高科(300087.SZ)发布2012年三季度报告,营业收入2.28亿元,同比增长91.17%;归属于上市公司股东的净利润812.39万元,同比增长428.73%;每股收益0.08元,三季度为0.03元。长江证券认为:  事件评论  营业收入大幅增长91.17%,毛利率同比增长6.42个百分点。前三季度公司实现营业收入2.28亿元,同比大幅增长91.17%。三季度公司实现营业收入7555.75万元,同比增长57.27%。前三季度收入同比增长主要系新增三家子公司并表,子公司收入同比大幅增长291.58%所致。三季度为传统销售淡季,玉米种子销售旺季一般于四季度启动,但相对于往年,2012/2013销售季的玉米种子销售来款启动较早。三季度公司预收帐款为1.35亿元,同比去年大幅增长204.45%。其中,母公司预收款仅占34.81%,但是母公司和子公司对总预收款的增长贡献各占50%。今年种子行业普遍实施预定销售,尽量避免传统销售季的激烈竞争。  期间费用率上升1.13个百分点,净利润同比增长428.73%。前三季度公司期间费用率为32.34%,同比上升1.13个百分点,其中销售费用率同比上升1.55个百分点,管理费用率同比回落1.82个百分点,财务费用率同比上升1.41个百分点。期间费用率同比提升,主要系新增合并3家子公司带来相应的费用开支增加。三季度单季公司期间费用率为31.94%,同比2011年三季度增长4.44个百分点,环比12年Q2回落7.04个百分点。前三季度公司实现归属于母公司所有者净利润812.39万元,同比增长428.73%,增长幅度较大主要系2011年三季度利润基数较低;第三季度公司实现归属于母公司所有者净利润318.05万元(去年同期为-225.26万元),其中子公司贡献利润为-48.00万元。

隆平高科(000998):关注催化剂,上调目标价  来源:瑞银证券撰写时间:2012-11-02  瑞银证券认为中国种业集中正在加快:需求上,快速增加的合作社和种粮大户群体对良种的需求更旺盛更集中;供给上,中国前50强种企已占据水稻玉米种子市场50%以上份额,且行业门槛提高和制种成本上升仍有望推动进一步集中。瑞银证券看好“种业技术交易平台”等专业化市场对种业集中的贡献。  基本面持续向好,存在催化剂  一方面,“Y两优8188”在超级稻实验中亩产超900公斤,且公司HR1128系7个品种组合有望在超级稻亩产1000公斤攻关中表现突出,有望进一步丰富公司产品储备;另一方面,瑞银证券预期公司将重启收购子公司股权,并且仍有望获得国家补贴,这些事件如果发生将有利于股价表现。  看好公司种子业务,上调盈利预测  2012年湖南、广西、江苏和四川等制种基地生产正常,考虑到种子结构提升,瑞银证券将对公司2013年稻种收入预期从11.60亿元上调至11.78亿元,并相应调整了以后年份预测。瑞银证券上调了对公司2013-2014年的EPS预测,由原来0.71/0.97元上调为0.82/1.03元,同时保持2012年EPS0.65元不变。  估值:上调目标价至27.8元,维持“买入”评级  考虑到公司在2012年四季度的催化剂,以及2013年之后业绩预期的持续上调影响,瑞银证券上调了公司的目标价,由22.25元上调为27.80元,维持“买入”评级。目标价基于瑞银VCAM贴现现金流估值法(WACC为8.5%).

登海种业(002041):主力品种量价齐升,新销售季值得期待  来源:安信证券撰写时间:2012-11-14  新销售季预收账款大幅增长,4季度业绩高增长无虞。1)新销售季铺货再次提前,出厂价上涨5%-10%左右。2012/13销售季,公司从9月份开始向经销商铺货,较上一销售季提前近1个月,目前预收账款较去年同期大幅增长。从经销商草根调研的情况看,目前全行业玉米种子一批价整体呈上涨趋势,公司主打品种登海605和先玉335出厂价涨幅在5%-10%左右。2)预计自有品种推广面积有望增长50%。2011/12销售季自有品种推广面积700万亩(其中登海605为500万亩),2012/13销售季有望增长50%达到1050万亩(登海605计划达到800万亩以上).3)合资公司登海先锋毛利率企稳,盈利有望见底回升。登海先锋2011/12销售季销量增长15%、价格上涨5%-8%,但由于制种成本涨幅达30%以上,导致毛利率大幅下滑,对公司上一销售季业绩拖累较大。2012年登海先锋制种成本与上一年持平,主力品种先玉335销量增长10%问题不大,新销售季盈利有望见底回升。  新销售季全行业制种量继续上升,但优势品种销售紧俏。参照近期甘肃、新疆等国内主要玉米制种基地公布的数据,测算2012年全国玉米制种面积434万亩,同比增长6%,制种单产提高5-10%,制种量16.0亿公斤,同比增长18%,2012/13销售季国内玉米种子供应将继续上升。但从目前市场出货情况看,不同品种之间分化较大:“稳产、抗倒伏、抗病性好、米质好脱水快”的密植高产品种销售紧俏,出厂价较上一销售季小幅上涨;部分传统大路品种价格有所下调。市场呈现整体供大于求与优势品种紧俏并存的格局。  4季度种业政策利好进入集中兑现期。2012年6月,农业部发布贯彻落实国务院有关“三农”重点工作实施方案,明确了多项种业扶持政策出台的时间表,主要集中在2012年10月至年底前:1)出台包括良种繁育补贴、制种保险等扶持政策;2)建立种业发展基金,为“育繁推一体化”种子企业发展提供资金支持;  3)发布《全国现代农作物种业发展规划(2011-2020年)》,出台相关配套政策。  维持增持-A评级。公司1-3季度净利润同比下降34%,2012/13销售季受登海605等自有品种推广面积大幅增长、以及合资公司登海先锋盈利企稳驱动,业绩将见底回升。预计2012-2014年每股收益分别为0.75、0.94和1.20元,增速分别为14%、25%和27%,其中12年4季度单季有望同比增长40%以上。维持公司增持-A评级,目标价26.30元。

神农大丰  公司是一家以杂交水稻种子的选育、制种、销售和技术服务为主,具备“育、繁、推”一体化经营能力的企业。公司主要产品为农作物种子,包括杂交水稻种子、玉米种子、蔬菜瓜果种子、棉花种子等。公司是我国种业50强企业,是国家火炬计划重点高新技术龙头企业,杂交水稻种子市场销售量2007年-2009年位居行业第二。公司拥有的《杂交水稻制种超高产的方法》和《杂交水稻制种方法》发明专利解决了杂交水稻制种的世界级难题;《杂交水稻种衣剂及其包衣方法》发明专利解决了杂交水稻种子包衣技术问题。公司拥有国际领先的居于杂交水稻种业高端和核心地位的自主知识产权,以优质、高产为目标的杂交水稻制种技术为公司的核心技术。  神农大丰(300189)10月19日午间公告,近日,公司收到国家发展和改革委员会下发的《国家发展改革委关于2012年国家地方联合工程研究中心(工程实验室)的批复》(发改高技【2012】3098号),批准以公司为主要依托单位设立“水稻南繁育制种国家地方联合工程研究中心(海南)”,主管单位为海南省发展改革委和海南省工信厅。  公告称,公司将在已成立的海南省南繁水稻育制种工程研究中心的基础上,依托公司不断提升的技术优势和研发平台,根据社会经济和种植产业发展的需要,研究开发农作物种子繁育、制种产业的关键技术和产品,并促进具有重要市场价值的种业科技成果的集成化、工程化和产业化。  此次“水稻南繁育制种国家地方联合工程研究中心(海南)”的批复,有助于构建公司的研发创新体系,提高公司在农作物种子繁育和制种领域的自主创新能力、成果转化能力和产业化能力,为公司可持续发展提供有力的基础与保障。

敦煌种业(600354):主导品种下滑,短期业绩难改善  来源:航天证券撰写时间:2012-08-31  公司是一家主要从事各类种子的生产、收购、销售和棉花的收购、加工、销售以及棉油、番茄酱、番茄粉的加工、销售的公司。公司的主要产品有粮食、瓜类、蔬菜、花卉、甜菜、油料。本公司所属行业为国家重点扶持的的产业,本公司所投资的项目基本属于国家重点鼓励支持的范畴,并且根据农业部、国家计委、国家经贸委、财政部等9个国家部委机关共同发布的农经发[2002]14号文,本公司已被列入“第二批农业产业化国家重点龙头企业”,本公司所处行业和自身发展符合国家宏观经济发展方向,属于国家“十五”规划中重点发展的范畴。  敦煌种业2012年1~6月实现营业收入6.53亿元,同比增长14%;实现营业利润0.93亿元,同比下降38%;归属于母公司股东的净利润为-1.46亿元,同比出现亏损。业绩变化超出航天证券的预期。  先玉销量减少拖累业绩。上半年,玉米市场依旧表现出供应过剩的局面,公司主导品种先玉335在2008-2010年经历快速增长(销量复合增速达85%)后,市场竞争地位逐步下降,价格较同类其他品种偏高加上套牌品种混入市场,销售表现出颓势。从航天证券的草根调研来看,今年的整个销售依然不乐观,降价销售将成为趋势。报告期内公司业绩大幅度下滑,航天证券认为主要有几个原因:1)子公司敦煌先锋销量减少,利润同比出现大幅度下降,种子产业整体利润同比下降4433万元;2)受纺织行业不景气影响,棉花销售市场低迷,无法实现棉花顺价销售,棉花产业同比下降4185万元;3)受油脂、番茄酱市场低迷影响,食品业同比下降2370万元。  毛利率下滑,存货上升。上半年,营业成本上升较快,加上销售费用上升,期间费用率同比上升5.53个百分点,导致综合毛利率同比下降1.7个百分点,分项来看,种子行业由于成本上升,毛利率下滑8.79%;棉花及食品行业受下游需求影响,毛利率分别下滑了13.02%和14.65%。从存货上来看,上半年存货比去年同期增长了36%,存货异于往年的主要原因是先玉335制种面积同比上升,而销量下降所致。  品种单一,未来重点拓展“吉祥一号”。公司玉米业务下滑的主要原因是由于产品过于单一,对于先玉335过于依赖。管理层已认识到这一点,因此于去年购买了武威市农科院玉米杂交品种“吉祥1号”的独家生产经营权。  从规划来看,未来将建设3.2万吨产能玉米种的生产线。航天证券预计12-14年吉祥1号产能将分别达到0.8万吨、1.6万吨和3.2万吨,预计未来三年将贡献eps分别为0.08元、0.16元和0.33元。

大康牧业  公司是一家主要从事种猪、仔猪、育肥猪以及饲料的生产销售的公司。公司的主要产品:优质种猪、仔猪、育肥猪和饲料等。公司目前拥有商品猪场十一个以及年产6万吨饲料生产线一条,其中包括湖南省原种扩繁场二个,湖南省一级种猪场二个。公司2003年被湖南省人民政府批准为省级农业产业化龙头企业,2008年被评为湖南省十大农业产业化龙头企业之一。公司2009年生猪出栏量为16.3万头,占湖南省2009年生猪出栏量的0.3%,湖南省内排名第二,仅次于湖南省内的上市公司湖南新五丰(600975)股份有限公司。  大康牧业(002505)10月19日午间公告,公司与长沙天堂硅谷大康股权投资合伙企业(有限合伙)(简称“天堂大康”)、湖南富华生态农业发展有限公司(简称“富华生态”)、浙江天堂硅谷股权投资管理集团有限公司、郑启富签订了《关于共同管理湖南富华生态农业发展有限公司的合作协议》。  合作方约定,由天堂硅谷和大康牧业共同管理富华生态,其中天堂硅谷负责富华生态战略规划、行业研究分析、资源整合优化等方面;大康牧业负责富华生态经营方案和富华生态的日常经营和管理,并负责建立健全富华生态的内部控制管理体系和制度。  公告称,根据公司此前公布的《关于与浙江天堂硅谷股权投资管理集团进行产业整合的公告》,即通过利用天堂大康的资源优势,收购或参股符合公司发展战略需要的上下游企业,以产业整合与并购重组等方式,可提高和巩固公司在行业内的龙头地位,因此协议的签署及履行,符合公司与恒裕创投共同设立合伙企业的目的。

金新农(002548)  主营猪饲料的金新农近日推出了酝酿许久的股权激励方案,公司拟以11.62元/股的价格向198人授予1400万份股票期权。与停牌前的价格相比,金新农的行权价格溢价8.09%。与上周五的收盘价比较,行权价格仍然溢价。  据投资快报报道,对于市场最关心的股权激励行权条件,以2011年净利润为基数,2013-2016年年度经审计净利润较2011年增长率不低于25%、50%、85%、125%。虽然营收也做出了相应的规定,但与净利润相比要求较低。而金新农今年前三个季度净利润同比增长21.95%,全年业绩增长也已经基本锁定,这给2013年的业绩已经打下了基础,短期目标已然无忧。今年前三个季度,金新农营收和净利润分别增长23.57%和21.68%,而金新农股权激励方案是以2011年为基数,显然,2013年即使没有明显增长,公司完成规划也不是难事。

【农业信息化】  易联众:联手福建农业厅升级农村信息化  易联众去年披露,公司与福建省农业厅签订《战略合作框架协议书》,双方在农村综合信息服务领域形成战略合作伙伴关系,在便民应用、信息服务站建设等方面开展多层次全方位合作,以共同推动福建新农村综合信息服务项目建设,促进农村信息化发展。  公告称,易联众将利用福建省农业厅在各乡镇及建制行政村建立的信息服务站,布设公司研制的农村民生服务信息一体机。根据合作规划,公司完成全省5个试点县的一体机布放,试点完成后,将在福建全省全面推广。福建省农业厅将做好民生服务平台及一体机的政策支持、宣传推广与组织协调工作,为公司提供便利条件。  通过一体机的布点,易联众可无偿共享“福建三农服务网”有关政府类公益性涉农应用数据及信息内容,同时在一体机上拓展的增值民生信息服务、电子商务和商业广告,并获得相关收益。  易联众正致力于打造一个以公司产品和服务为主体的“民生网”应用服务平台。据介绍,“民生网”是一个以公司产品和服务为主体,覆盖政府相关部门、社会服务机构及参保单位等业务衍生机构和社会公众的一体化民生信息化服务平台。通过该平台网络的互联互通,提供民生信息服务的同时,可面向社会公众提供市场化的民生信息服务和增值服务。公司已在福建已初步形成“民生网”的形态。

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