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【资讯】A股市场评论守望的季节

发布时间:2020-10-17 01:36:37 阅读: 来源:聚丙烯储罐厂家

A股市场评论:守望的季节

股市政策趋紧,经济政策趋松是当前股市运行的大背景,对应市场波动会加大,结构分化势所难免。短期投资不要急于做方向性选择,而需重点观测政策监管行为和实体复苏进程的信号,并把握结构上的此起彼伏:一方面,避高而趋下,坚守比价效应和洼地轮动,以对冲股市政策风险;另一方面,避实而击虚,关注经济政策放松的潜在受益品种,区域性主题和通胀受益板块是重要方向。  政策有紧有松

节前证监会的风险警示和4月新出炉的PMI数据值得细细解读,其中隐含的是政策此紧彼松的趋势:一方面,股市政策趋紧。主流券商大面积调低可抵充保证金证券的担保折算率,以及证监会4月连续三度警示股市风险。期待慢牛长牛的政策意图日益明显,监管基调大概率逐步收紧;另一方面,经济政策趋松。实体仍无起色,4月PMI指数仍是50.1,虽还在扩张区间,但已创下历年来同期数据新低。政治局会议也表示经济下行压力仍大,需加大定向调控,及时预调微调,进一步的宽松措施值得期待。股市政策趋紧,经济政策趋松,或是未来一段时期市场运行的大背景,对应市场短期波动性会增加,结构分化难以避免。  市场有起有伏  经济政策松,股市政策趋紧,市场运行会更显犹豫和矛盾,虽然不致于立即选择方向,但结构上的此起彼伏难以避免。基于资本腾挪和资金驱动股票牛市的主逻辑,在不猜顶,看信号,做轮动的框架下,继续强调可能引发短期市场变盘的两大信号:一是针对股市的政策监管,隔空喊话影响短期市场风险偏好只是第一步,从牛市主逻辑和政策工具选择看,监管层对于股票配资的政策取向最重要,因为这才是从股市政策角度推动实现慢牛长牛的最有效和最直接手段;二是实体经济复苏进程,我们的判断与市场主流观点不同,经济弱是短期涨势延续的保障,因为这不仅是经济政策继续放松的前提,也有利于形成“实体下滑—货币放水—货币空转--资金入市”的正反馈机制,只要经济无起色,短期市场就无忧,而一旦地产或实体经济转好,吸金效应开始强化,则可能会对流动性牛市的主逻辑形成压力。当前仍处于上述两个信号的观察期,市场短期仍难以做明确的方向性选择,上下波动,结构主导是更可能的路径。  配置有增有减  经济政策松,股市政策紧的环境下,配置主线需要适时调整。一方面,在股市政策并非一味打压只是引导规范的约束下,资金一定会避高而趋下,所以做轮动仍然是攻守兼备的最好选择,仍可以围绕比价效应,关注“互联网++”中的工业互联网+和能源互联网,“工业4.0”中的检测服务、环保节能、电动汽车;“一带一路 ”的设备出口和商品流动等后端受益品种。另一方面,在经济政策大概率继续放松的条件下,也可避实而击虚,重点关注那些政策放松的潜在受益品种,主题角度,关注房地产等政策敏感品种,也可以关注京津冀、长江经济带、珠海主题公园等区域性机会;行业角度,可以布局通胀受益板块以对冲经济企稳回升的影响,因为物价回升必然贯穿于经济回暖的全过程,大宗商品价格反弹和PMI购进价格回升已经发出星星之火,继续关注、配置出清相对充分的食品饮料股、短看猪价反弹,长讲厄尔尼诺故事的农业养殖股,同时存在产能收缩和油价反弹刺激的煤炭股。港股市场则会继续享受比价效应的红利。

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